$和邦生物(SH603077)$
关于孟山都破产的最新进展,结合当前可获取的权威信息,核心动态如下:
一、诉讼和解取得突破性进展
2025年8月8日,拜耳集团宣布与草甘膦(农达)诉讼原告达成全面和解协议,将支付总计101亿至109亿美元(91亿至98亿欧元)以解决当前和未来潜在的诉讼 。这一协议覆盖了约75%的美国农达诉讼,涉及约12.5万起已提起和未提起的索赔,包括联邦多区诉讼(MDL)和加利福尼亚州的标志性案件,并建立了未来诉讼的解决机制。协议还明确:
- 当前诉讼处理:已签署的协议将解决绝大多数在审案件,原告需撤诉或同意不起诉。
- 未来诉讼管理:设立独立的“集体科学小组”,由专家评估草甘膦与非霍奇金淋巴瘤(NHL)的因果关系。若小组裁定无因果关系,未来原告将被禁止起诉;若裁定存在关联,拜耳需支付最高12.5亿美元的补偿 。
- 其他诉讼连带解决:拜耳同时支付4亿美元解决麦草畏漂移诉讼,8.2亿美元解决多氯联苯(PCB)水污染诉讼 。
这一和解显著降低了孟山都破产的可能性。拜耳首席执行官比尔·安德森表示,和解“消除了长期不确定性”,使公司能专注于医药和农业核心业务 。
二、剩余诉讼与法律风险
尽管和解协议覆盖大部分案件,仍有部分诉讼继续推进:
1. 上诉案件:约翰逊(Johnson)、哈德曼(Hardeman)和皮里奥德(Pilliod)三起案件将继续上诉程序,拜耳需等待法院对“联邦法律是否优先于州法律警示主张”的裁决 。
2. 科学小组评估:未来诉讼的核心取决于独立科学小组的结论,这一过程可能持续数年。若小组裁定草甘膦致癌,拜耳需承担额外赔偿;反之则彻底终结诉讼风险 。
3. 地方陪审团风险:美国部分州法院仍可能作出高额赔偿判决(如2025年佐治亚州21亿美元判决),但和解协议已大幅降低此类风险。
三、财务与业务调整
1. 资金安排:和解所需资金将通过拜耳自由现金流、动物保健业务剥离收益及发行债券筹集 。2025年第二季度财报显示,公司已计提12亿欧元额外诉讼准备金,并通过保密协议解决数千起案件。
2. 业务重组:草甘膦业务已从作物保护部门剥离,成立独立管理单元,为未来分拆或出售做准备 。拜耳表示,当前重点是优化业务,但不排除战略调整可能 。
3. 市场影响:若孟山都破产,全球草甘膦供应缺口(37万吨产能)可能推高价格至3万元/吨以上,但和解协议的达成已缓解这一预期。中国企业(如兴发集团)仍占据全球70%产能,议价权增强。
四、行业与市场反应
1. 短期价格波动:2025年7月,草甘膦价格因破产预期一度反弹至2.75万元/吨,但和解协议签署后回落至2.5万元/吨左右。
2. 长期格局重塑:即使孟山都不破产,其市场份额可能被中国企业进一步挤压。中国草甘膦工厂开工率稳定在60%-66%,成本较孟山都低15%-20%,具备持续竞争力。
3. 政策与监管博弈:美国环保署(EPA)和欧盟食品安全局(EFSA)仍认为草甘膦在正常使用下安全,但国际癌症研究机构(IARC)的“2A类可能致癌物”分类仍影响公众认知,未来监管政策仍存变数。
五、破产可能性评估
- 低概率但未完全排除:和解协议已大幅降低破产风险,但拜耳仍保留破产选项作为“威慑工具”。若未来诉讼成本超预期或科学小组裁定不利,不排除重启破产程序。
- 战略意图分析:此前的破产传闻更多是施压原告接受和解的策略。拜耳市值已从收购时的1300亿美元缩水至250亿美元,极端情况下“断臂求生”仍存在理论可能。
六、未来关键节点
1. 2026年夏季:美国最高法院可能对草甘膦诉讼的联邦法律优先性作出裁决,影响未来诉讼方向。
2. 科学小组结论:独立专家对草甘膦致癌性的评估结果预计在数年内公布,将彻底终结或重启诉讼 。
3. 业务分拆进展:草甘膦业务独立后的战略动向(如出售给巴斯夫或中国企业)可能重塑行业格局 。
综上,孟山都破产风险因和解协议的达成已显著降低,但法律和市场的长期不确定性仍存。投资者需关注诉讼进展、科学小组结论及拜耳业务重组动态。